世界播报:加息重压下这些科技公司明年值得投资! 谷歌(GOOGL.US)等获机构看好

全球股票市场在2022年经历了一段艰难的时期，美股大盘——标普500指数和以科技为主的纳斯达克综合指数今年迄今分别下跌达17%和30%。不断上升的通货膨胀率迫使美联储不断加息，这也使得对利率较为敏感的科技股不断下跌。在加息周期下，全球经济还可能进一步走弱，因此许多分析师预测明年美国将会出现某种形式的衰退。

利率期货市场的定价数据显示，当前市场预计美联储的政策利率将在2023年上半年达到5%-5.25%区间这一本轮加息周期峰值(之前市场定价为4.75%-5%)，目前利率区间为3.75%-4%。这意味着，在抑制居高不下的物价涨幅期间，美联储仍然有不少的加息空间。

智通财经APP了解到，考虑到以上这些因素，投资机构William Blair指出，即使明年经济出现低迷，网络安全类支出增加、互联网广告生态、软件即服务(SAAS)订阅和云计算转型等几个长期趋势不太可能消失。因此，该公司已经列出了2023年值得投资的顶级科技公司，其中包括谷歌(GOOGL.US)、Equinix(EQIX.US)、Workday(WDAY.US)和CrowdStrike Holdings(CRWD.US)等科技股。

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谷歌(GOOGL.US)

来自William Blair的分析师Ralph Schackart指出，这家科技巨头在广告预算方面拥有相对强大的实力，因为自2000年以来，企业的搜索类广告支出每年都在增长。与社交平台或联网TV等其他广告策略相比，这类广告的可替代性较低，因此它可能会继续成为最佳策略，而谷歌将成为主要受益者。

Schackart还指出，谷歌母公司Alphabet拥有多样化的营收渠道，其中包括谷歌Cloud。谷歌Cloud是微软Azure和亚马逊AWS等云计算IAAS领域的竞争对手，谷歌Cloud可能占到2023年总营收的11%，同比增长约31%。随着公司放慢招聘速度，这也是公司节省成本的机会。

在不利因素方面，分析师Schackart指出了一些潜在的不利因素，比如谷歌Cloud在与其他云计算公司的竞争中节节败退，以及全球经济进一步疲软，还有就是其业务面临更多的监管压力。考虑到这些因素，该分析师总结道，谷歌在明年有可能在当前水平的基础上上涨约20%。

Equinix(EQIX.US)

William Blair分析师Jim Breen对Equinix给予了“增持”评级。该分析师指出，尽管全球经济疲软，但数据运营商仍然具有“弹性”的商业模式，市场对数据中心的需求仍然基本健康。Breen写道:“在全球不确定性的背景下，Equinix的投资组合高度多样化，减轻了供需失衡和供应链中断的风险，其相互关联的生态系统推动了高经常性营收和低客户流失。”

Breen补充表示，考虑到Equinix的长期增长潜力及其商业模式的质量，目前的股价水平“具有吸引力”。

不过，Breen解释称，Equinix面临的风险包括，它是一个资本密集型行业，大约30%的销售额用于扩张。该分析师补充表示，Equinix还处于一个“竞争激烈”的行业，在各个细分领域的情况各不相同，这可能会导致定价或市场份额的损失。

Workday(WDAY.US)

William Blair分析师Matthew Pfau指出，这家软件即服务公司在人力资本管理和金融云领域都拥有“强大的竞争护城河和庞大的目标市场”。

Workday最近公布了强劲的第三季度业绩，在两个领域都实现增长，目前人力资本管理市场的价值约为520亿美元，金融市场价值为730亿美元，这表明“增长空间很大”。

鉴于Workday的软件被视为其客户的“关键任务”，主要面向大型企业销售，Pfau表示，即使全球经济大幅走弱，其客户流失率也不太可能出现“实质性增加”，因为目前该公司的总留存率约为98%这一超高水平。

该分析师指出，风险包括更长的销售周期和交易被推迟，以及在金融领域没有获得足够的吸引力，该领域比人力资本管理更早地过渡到云计算领域。

CrowdStrike(CRWD.US)

William Blair分析师Jonathan Ho给予CrowdStrike“增持”评级，他指出，这家网络安全公司拥有“高度重复”的商业模式和高效率的运营水平，同时，就其行业而言，仍保持着较高的增长水平。同时它还有一个庞大的潜在市场，预计到2026财年将达到1260亿美元，这表明该公司在云网络安全领域有很大的增长空间。

Jonathan Ho写道，2022年CrowdStrike的自由现金流利润率将超过30%，明年的预期也将如此，因此CrowdStrike很可能“比大多数公司更好地经受住并度过充满挑战的宏观环境”。

风险包括宏观经济持续疲软，这已经开始导致小客户的销售周期变长，大客户拆分销售交易。云计算、漏洞管理、数据丢失预防措施和身份识别等新市场也可能给CrowdStrike带来麻烦，因为它在这些领域的经验还不够成熟。

Smartsheet(SMAR.US)

William Blair分析师Jake Roberge给予Smartsheet(SMAR.US)“增持”评级，该分析师指出，这家协作和工作管理公司可能会继续以“令人印象深刻的速度”实现业绩增长。值得注意的是，该公司管理层正在努力提高杠杆率，以促进利润增长。

Roberge在给客户的一份报告中写道:“我们预计Smartsheet将在2022年实现自由现金流为正，到2024年，公司仍将致力于实现10%的自由现金流利润率目标。”他还补充表示，该公司最近一个季度的营业利润率增量提高了600多个基点。

Roberge补充表示，虽然与微软(MSFT.US)、monday.com (MNDY.US)、Adobe(ADBE.US)、Asana(ASAN.US)等公司竞争的Smartsheet也不能幸免于当前环境，但考虑到它的客户基础，它可能会比同行表现更好。Smartsheet主要与大型企业打交道，在科技行业、初创企业和欧洲的敞口“有限”，这些领域的营收占总营收的比例都不到15%。

在过去的两年里，Smartsheet将消费100万美元或以上的客户数量从12个增加到40个，消费5万美元或以上客户的年度经常性营收同比增长了59%。

它还在产品组合上进行创新，包括Advance、Control Center和Data Shuttle等新功能，所有这些都帮助它在企业领域获得了新的立足点和持续的吸引力。

Roberge解释称、道，由于大多数知识工作者仍在使用电子表格或电子邮件等传统工具进行协作，Smartsheet正在追逐一个价值可能超过250亿美元的市场。

除了来自上述公司的竞争加剧之外，Smartsheet面临的其他风险包括全球经济的持续疲软，以及销售执行力，因为该公司部分依赖于企业业务来推动增长。因此，任何意外的延迟或拉长的销售周期都可能影响营收增长。

Five9(FIVN.US)

William Blair分析师Matt Stotler对Five9的评级为“增持”，该分析师指出，该公司是云联络中心领域的领导者之一，每年为2000多家客户提供超过70亿次的互动。Stotler指出，虽然Five9拥有众多竞争对手，包括Zoom、微软等公司，但它也有很多优势，包括其平台、“广泛的”应用程序套件、自动化功能、服务产品以及让客户立即使用该软件的预构建集成。

Stotler在给客户的一份报告中写道:“我们相信，这些差异化优势使得Five9能够很好地利用巨大的市场机遇，并将帮助该公司在未来几年保持高胜率和可持续的两位数营收增长。”

Five9面临的主要风险包括竞争，因为呼叫中心软件市场仍然“碎片化”。其他风险包括执行战略计划的能力，包括向企业高端市场进军，这可能导致更长的销售周期、更高的成本以及交易完成时间的能见度降低。

除了这些热度较高的科技股，William Blair给出的2023年的科技股其他热门选择标的包括Dyntrace (DT.US)、Toast (TOST.US)、Procore Technologies (PCOR.US)、Confluent (CFLT.US)、Thoughtworks Holding (TWKS.US)、SiTime Corporation (SITM.US)和Sprinklr (CXM.US)。

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