环球聚焦：大通胀到来，要买黄金么？

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投资界最普遍的观念之一是，黄金是一种很好的通胀对冲工具。

黄金的支持者认为：黄金是一种货币。事实上在上个世纪之前，黄金一直被认为是货币。作为一种价值储备工具，它远胜于美元。因为与之相比，美元的购买力已在过去几百年中失去相当大一部分。

理论似乎很合理，但Seeking Alpha分析师Jussi Askola指出，这并不意味着黄金可以很好地对冲通胀。

黄金价格本质上并不能与通胀挂钩。并不存在一种机制，可以将消费价格增长或货币供应增长转化为黄金价格上涨的动力。事实上，只是因为投资者相信黄金可以对冲通胀且购买黄金时，黄金才能起到对冲通胀的作用。

当然，生产者价格通胀（PPI）会提高金矿开采商的成本，但生产者价格的波动并不一定会影响消费者价格以及投资者愿为黄金支付的价格。

另一方面，通胀可能会令生产价格飙升，但如果消费者需求疲弱，那么最终产品价格可能不会上涨。业内有句话说得好：“高价格解决高价格问题。”市场机制就决定了高价格会导致需求减少，最终导致价格再次下跌，直到达到均衡。

就黄金而言，价格均衡与其说是由供求动态决定的，不如说是由投资者情绪的波动决定的。尽管投资者情绪常常围绕着通胀预期，但实际通胀（以CPI衡量）与黄金价格之间的相关性并不是很强。

建议大家理性购买黄金。

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