基金降费即日起执行！机构解读费率改革要义：有利于增强投资者获得感，助推行业高质量发展

每经记者 任飞    每经编辑 叶峰    

7月8日，公募基金行业迎来费率改革，综合各家基金公司公告及记者了解的情况，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

多家基金公司均表示，降费改革的推行，有利于增强投资者获得感，助推行业高质量发展。对投资者而言，更加凸显金融普惠性；对管理人而言，有助于其在投资管理、服务、综合竞争能力等方面的提高，是实现行业高质量发展的必由之路。

【资料图】

降费即日执行，多家基金公司已发降费公告

此次费率改革，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，公募基金证券交易佣金费率将有所下降，销售环节收费将逐步规范。

具体来看，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

从此来看，本次降费针对的是市场所有产品，没有进行"新老划断"，打消了此前机构可能的新老划断对存量产品持营产生影响的疑虑。

记者注意到，从7月8日开始，陆续已经有多家基金公司发出公告，决定将于近期调低旗下部分产品的管理费率或托管费，并对基金合同有关条款进行修订。

总体来看，易方达、华夏、兴全、广发、嘉实、中欧、南方等基金公司发布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本，将调低旗下部分基金管理费率及托管费率，并对基金合同有关条款进行修订，旗下存量主动权益基金管理费率将至1.2%，托管费率降至0.2%。

利好投资者：更加凸显金融普惠，增强投资获得感

从金融普惠的角度出发，此次降费改革举措对投资者来说是一大利好，有利于进一步提升投资者的获得感，降低投资成本。

7月8日，业内多家基金公司相关人士也在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这是公募基金行业发展的必然趋势，也是行业坚持客户利益至上原则的积极实践。

华夏基金总经理李一梅表示，此次费率改革严格遵循市场化原则，将敦促基金公司进一步提质增效，加强创新，搭建更丰富的产品体系，更好满足投资者多样化的投资需求。同时，此次费率改革严格遵循法治化原则，确保各项举措符合法律法规要求，稳妥有序推进，确保了公募基金行业积极稳健的发展势头。

易方达基金表示，此次费率改革是行业发展的必然结果，有利于推进公募基金行业高质量发展。并指出，优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平，有利于提升投资者获得感，促进权益类基金的进一步发展，并促使行业健康发展与投资者利益更加协调一致。

嘉实基金总经理经雷表示，公募基金费率下调，积极让利于投资者，是坚守普惠初心，有利于公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功能效用，让现代化建设成果更多惠及投资者。

对发展权益类基金的影响来看，经雷表示，有助于推动行业实现"总量提升、结构优化"水平；并吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为公募基金行业更好服务国家重大战略和居民财富管理需求、提升资本市场平稳健康发展提供充足资金和良好环境。

事实上，近十年来，我国公募基金行业费率整体呈现持续下降态势。如何引导长期资金入市，不断优化资本市场生态，是国内公募基金公司的现实课题。

东方红资产管理总经理张锋表示，一方面，通过推进公募基金费率改革提升投资者获得感，也是行业坚持客户利益至上原则的积极实践。

另一方面，以投资者利益为核心的行业费率改革，对行业机构队伍质量的提升提出了更高要求，基金管理人应当全面夯实专业投研能力和合风控水平，提升投资者服务与陪伴能力，共同构建良好的行业生态。

鞭策管理人：促进行业运营优化，稳健谋划高质量发展

对于公募基金管理人来说，降费改革的实施从长期维度来看，有助于降低投资者的成本，提高基金产品的吸引力。同时也会降低长期资金例如养老金、银行理财以及保险资金等中长期资金的投资成本，加大公募基金权益类资产的配置，推动权益类基金的发展。

同时，从中长期来看，也促进行业中的机构结合自身的资源禀赋与投研优势，提高投资管理能力与服务能力，提高综合竞争力，这是实现行业高质量发展的必由之路。

7月8日，晨星资讯基金评价中心总监王蕊在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，经营机构的经营状况存在分化，费率改革会促进行业机构更好思考如何提升自身的经营管理能力。以基金公司为例，费率改革会促使基金公司思考如何创造良好的中长期回报，更好提升投资者体验，以及在现有的产品条线和经营策略上做出改进。

她指出，基金公司要从原来粗放式的经营向精细化管理改进，特别是如何基于公司的投研优势去思考产品的设计，避免同质化竞争下的产品冗余。同时，还需要加强对投顾业务的优化，帮助投资人在数量繁多的基金里优中选优，匹配投资偏好，调整投资思路，防范投资风险。

可以说，较为理想的费率结构应该能真正让基金管理人、基金销售机构与基金份额持有人的利益高度一致，最终实现投资收益、行业发展齐头并进的良性生态。

金鹰基金FOF投资与金融工程部就表示，一是需注意业绩参照对象设置的灵活度，二是不同类型和投资策略的产品需设置与之风险收益特征相符的费率条款，三是需考虑权利义务的对称性，四是管理费除了与业绩挂钩外，也可考虑与产品总规模绑定、与投资者持有时长绑定等更多合理方式。

总的来看，费率改革，能够激励基金公司不断提升综合竞争力，坚持以投资者利益为核心、投资核心能力扎实、合规风控水平突出的公司将更具竞争力，有助于提升行业机构队伍的整体质量。

基民赚钱的根本之道仍在于收益的"开源"

费率只是"节流"这一个视角，基民赚钱的根本之道仍在于收益的"开源"。

基金赚钱基民不赚钱的主要原因有两个，一是"追涨杀跌"的投资者行为，追涨杀跌本质上是一种择时行为，但从长期实践结果来看，这种择时对投资者收益呈显著的负面影响。

二是基金经理的能力边界和策略容量，很多基金规模小时能跑出显著的超额收益，但规模扩大到一定程度后，原有策略失效，基金经理管理能力到达上限，业绩表现就不如从前。

金鹰基金FOF投资与金融工程部分析指出，对于前者，基金管理人和销售机构可以加大投教的资源投入，高位阶段做好风险提示，低谷期提供投资者陪伴，平抑基民的择时冲动；行业内正在蓬勃发展的投顾业务也是很好的解决方式。

对于后者，基金公司则需重视基金经理能力边界问题，通过优化绩效激励机制和拟定产品规模上限（限购）等方法，抑制单只产品规模的无限制扩张。

参考国外的发展经验，公募基金费率结构的优化是大势所趋。但就国内公募基金的规模效应、运营模式的成熟度等多重现状来看，依然与之有一定差距。费率改革的背景之下，大众理财的普惠性日益突出，但投资者教育依然任重道远，多方合力共振之下，更有助于行业的高质量发展，因此，我们也需要给行业一些努力的时间。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1162556855

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